2026-09-25 复盘
情绪 · 分歧定格于 2026-09-25 16:05 · 不再更新
关注银行底仓与医药：美债5%上方压科技估值，回落到5%下才加芯片
板块研判
| 板块 | 热度 | 方向 | 理由 | 证据 ID | ETF 推荐 |
|---|---|---|---|---|---|
| 港股 | 5/5 | 利空 | 上轮条件是周五恒指收涨才跟，午间跌1.69%、恒科午后仍跌1.5%，基本落空。日经同日涨1.3%，跌的是香港本地资金成本。南向大额净买入再改判。 | #345 #292 #362 #101 #272 | 恒生ETF （159920） 恒生科技ETF华泰柏瑞 （513130） 恒生科技ETF华夏 （513180） |
| 通信 | 5/5 | 中性 | 周四跌3.13%仍净申购6.22亿，第三次买在跌处。Anthropic再签116亿，订单没坏；但日本查AI数据中心贷款，融资在变贵。收复0.70再改判。 | #33 #46 #58 #386 #155 | 通信ETF国泰 （515880） 通信ETF华夏 （515050） 通信设备 （159583） |
| 芯片 | 5/5 | 中性 | 9月22日买入次日跌2.50%，断在贴现率不在订单。马斯克扩卡、国寿45亿投半导体，需求仍加码。下周美光上调指引且美债回5%下再加存储上游。 | #278 #316 #369 #377 #218 | 芯片ETF （159995） 科创半导体ETF华夏 （588170） 半导设备 （159516） |
| 银行 | 4/5 | 利好 | 普跌日唯一收红、20日排1/30，收人民币利差不吃美债；央行罚4家属常规监管。86%分位不便宜只作底仓，港股回暖、风险偏好回来就减。 | #18 #145 #182 #375 | 银行ETF华宝 （512800） 银行ETF华夏 （515020） 银行ETF汇添富 （512820） |
| 石油 | 4/5 | 利空 | WTI休市期间跌2%，美伊据报谈分阶段重开海峡；油气ETF 72%分位高于原油68%，周一先还。海峡船数仍个位数，沙特三国军方若动武即改判。 | #302 #299 #98 #251 #130 | 油气资源 （159309） 石化ETF （159731） 石油ETF国泰 （561360） |
| 黄金 | 4/5 | 中性 | 本周跌2.24%，ETF周四已跌1.22%并净赎回4.06亿，补跌基本做完。油价回落松动加息押注，美元却走强，两边相抵。收复4380转多，破4250回避。 | #367 #154 #101 #375 | 黄金ETF华安 （518880） 黄金ETF国泰 （518800） 黄金股ETF永赢 （517520） |
| 医药 | 3/5 | 利好 | 港股普跌日金斯瑞涨9%、药明涨2%，已被成交检验；诺和诺德为递送平台开出最高11.65亿欧元，药企仍为技术付钱，不随美债折现。跌破0.33即撤。 | #214 #284 #207 #321 #21 | 医疗ETF华宝 （512170） 港股创新药ETF广发 （513120） 创新药HK （159570） |
| 锂电池 | 3/5 | 利空 | 8月乘用车零售同比降24.3%、连降七月；阳光电源暂停子公司海外户储；璞泰来、新宙邦赴港是补融资不是订单。0%分位也缺需求，零售转正再看。 | #311 #113 #119 #215 #281 | 电池ETF （159755） 储能电池 （159566） 电池 （159796） |
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