A股 ETF 板块研判与行情

中东与能源
🇮🇷 特朗普拒绝伊朗“七天内重开霍尔木兹海峡”的方案，称一直在考虑恢复军事打击，又预计本周续谈；伊朗外长称已为战事重开做好准备，条件不让步（10/35/145/207）
🛢 周一亚市早盘WTI涨约1.2%至93.5美元，美股期货跌约0.3%，现货金、银分别跌0.6%和0.8%（71/162/179/224）
⛽ 特朗普称“非常认真”考虑禁止美国柴油出口；欧美多国柴油价格创新高（40/231/326）
🚢 二手超大型油轮（VLCC）比新船贵1500万美元，罕见倒挂（259）

中美
🤝 华尔街见闻汇总的八点共识里列出“300亿美元对等降税安排”，这是此前各轮都没见到的关税数字，目前仅此一源（189）

利率
📈 CME数据：美联储10月加息概率64.8%，到12月累计加50个基点的概率过半（322）
🇯🇵 日本央行7月纪要称中长期通胀预期上升，一名委员称加息可能快于市场预期；前执行董事估计10月连续加息概率20%—30%（75/299）
🇬🇧 摩根士丹利改口，预计英国央行11月、2月各加息25个基点（168）
🏦 人民银行三季度例会提出“加大逆周期调节力度”，新增两处汇率表述（73/158/239）

国内与产业
📅 本周只有三个交易日，之后休市到10月8日；本周解禁市值超千亿元（6/379）
🏠 一线城市双节带看量明显提升，挂牌价与成交价差距缩小，但新盘冷热不均（9/212）
🎬 中秋档票房2.61亿元，前三名都不是新片（34/123）
🥇 主流足金零售价回落到约1290元/克，比高点低100多元（32/184）
🧊 AI服务器液冷订单排到2027年，多家公司扩产（219）
🤖 据报道OpenAI已叫停新一代模型的训练与评估；特朗普将与Anthropic CEO会面（189/330）

其他
🇷🇸 塞尔维亚总统武契奇宣布辞职（237/266）

先对账：9月21、22日按订单买入芯片、软件、锂电池，次日全部下跌，跌幅0.5%—2.5%。订单那一环没错，错在资金正在离开高弹性仓位。这轮只剩一个问题：哪些仓位扛得过七天长假。

一、美伊战与和，大概率落在长假里

特朗普一边拒绝方案、一边说本周再谈，伊朗也两手都留着。两种结果方向相反：谈成，油价回落（特朗普自己说战争结束油价会大跌）；开打，WTI冲向100。A股只剩三天，结果多半要到10月8日才被成交检验。

石油ETF处在近90日区间72%的位置，比原油的67%还高，已带着地缘溢价；真正紧的是柴油和油轮运力，这部分利润进不了采油公司的报表。不追石油ETF；WTI站上96或美方恢复打击，改判转多。

二、各国央行一起收紧，金银先受压

这条线在扩散：美联储10月加息概率65%，日本央行纪要偏鹰，大摩改口预期英国加息。黄金不生息，利率越高，持有它的机会成本越大。现货跌到4290，比周四A股收盘时低约0.7%，黄金ETF周一先补这段。假期里还有美国就业数据，偏热会再压一档。金饰降价拉动的是婚庆消费，定不了金价。回避；现货收复4380再改判。

三、港股周一先还账，再给共识定价

恒指周五跌1.01%，A股休市没跟，恒生ETF周一大约开在1.44。“300亿美元降税”是唯一新增的关税数字，但只有一个来源、量级也小；险资可买港股通ETF是中长期增量，定不了周一方向。周一恒指收涨再跟；收盘跌破1.44回避。

四、银行：节前的收息仓

银行挣人民币存贷利差，不背美债利率；9月24日普跌中唯一收红。央行说要加大逆周期调节，节前流动性有托底。代价是位置：已在区间86%，只能当底仓。跌破0.82就撤。

以下为9月24日收盘数据。

缩量普跌，只有收息和资源类收红。 沪指3888，区间位置31%，MACD死叉；成交1.67万亿，比5日均量少16%，4306家下跌。收红的只有银行+0.72%、油气+0.56%、煤炭+0.31%；跌得最多的是有色-3.43%、通信-3.13%、光伏-2.70%、芯片-2.49%，全是高弹性仓位。

A股弱，不能全怪美债。 纳指同样顶着5%以上的美债收益率，却在区间94%的位置，沪指只在31%。压A股的更多是节前减仓、解禁和新股分流，美债回落也未必能救起通信。

商品和对应ETF对不上。

光伏、有色的ETF远低于商品，市场不信涨价能传到利润；只有油气ETF比商品贵。

通信RSI仍有61（RSI衡量短期涨跌强弱，70以上算过热、30以下算超卖），跌3.13%后仍是科技里最热的一格，节前最先被减的还是它。最超卖的在消费：消费RSI16、白酒RSI19全场最低，但中秋四川线下消费只增6.7%（29），不足以拉起它们。